7月23日，央行宣布正式開展定向中期借貸便利（TMLF）操作2977億元，操作利率3.15%；并開展中期借貸便利（MLF）操作2000億元，操作利率3.3%，兩項操作合計4977億元，與當(dāng)日中期借貸便利（MLF）到期量5020億元基本相當(dāng)，市場中長期流動性規(guī)模未出現(xiàn)明顯變化。

　　今年以來，央行通常在每個季度首月開展TMLF操作。中國人民大學(xué)重陽金融研究院副院長董希淼認(rèn)為，這一舉措正是央行適時適度進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)，維持市場流動性合理充裕的體現(xiàn)?！耙环矫妫m時’意味著貨幣政策會根據(jù)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟、外部市場風(fēng)險以及其他主要經(jīng)濟體貨幣政策走勢等因素，進(jìn)行更為靈活的調(diào)節(jié)。另一方面，‘適度’意味著雖然調(diào)節(jié)會更為靈活、頻率會加大，但整體的調(diào)整幅度不會太大。”董希淼表示。

　　“央行開展2000的億元MLF續(xù)作，疊加TMLF操作規(guī)模，與MLF到期量基本相當(dāng)，因而市場中長期流動性規(guī)模并未出現(xiàn)明顯變化?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青表示，當(dāng)前為重點支持民營、小微企業(yè)等國民經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)，監(jiān)管層將致力以“寬貨幣”推動資金向重點領(lǐng)域定向滴灌。預(yù)計未來央行或?qū)臄?shù)量和價格兩個維度，加大“寬信用”政策實施力度。

　　最近，央行開展了一系列流動性投放舉措，以對沖一些短期因素對市場流動性的沖擊。7月15日，央行在等額續(xù)做當(dāng)日到期的1885億元MLF操作的基礎(chǔ)上，對中小銀行實施增量操作，當(dāng)日累計開展2000億元MLF操作。7月16日至19日，央行連續(xù)4天分別以利率招標(biāo)方式共開展了4600億元7天期的逆回購操作。7月22日，央行再次開展500億元7天期逆回購操作，同期并沒有逆回購到期，因而全額實現(xiàn)凈投放。王青表示，7月稅期高峰過后，此前市場流動性偏緊狀況會有所緩和，不過未來地方債繳款及逆回購到期等因素仍可能給資金面帶來一定擾動。

　　針對未來的貨幣政策走向，交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家、中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇理事長連平認(rèn)為，從長遠(yuǎn)看，央行仍將堅持適時適度地進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)，保持貨幣政策松緊適度，其中包括運用各種工具繼續(xù)保持市場流動性合理充裕，及時預(yù)調(diào)微調(diào)避免市場波動過大。另外，還將通過公開市場操作以及結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，推動貨幣市場實際利率水平和存貸款利率進(jìn)一步下降，從而滿足國家重點項目和中小微企業(yè)的融資需求。

　　“一季度，我國宏觀杠桿率上升明顯，從防風(fēng)險的角度看，并不支持貨幣政策進(jìn)一步走向?qū)捤?。?dāng)然，存款準(zhǔn)備金率仍然有一定的調(diào)降空間，但定向降準(zhǔn)可能性更大。至于調(diào)降存貸款基準(zhǔn)利率，短期內(nèi)可能性不高。”董希淼表示。